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-재무실사, BS 항목에서 확인해야할 항목들
운전자본 : 운전자본이랑 기업이 일상적인 영업활동을 영위할 때 필요한 자금을 말한다. 주로 단기에 현금흐름을 발생시키는 유동자산 및 유동부채가 해당된다. 운전자본은 영업상황에 따라 변동 폭이 크고 DCF 가치평가에 영향을 준다. LBO 수익률에도 큰 영향을 준다. 운전자본은 BS 항목이라 자주 무시되는 경향이 있지만 현금흐름에 중요한 영향을 미칠 뿐 아니라 회사의 영업을 유지하는데 필요한 자본을 측정하는데 중요한 요소이다.
운전자본이 많이 필요한기업 : 가구점, 석유회사, 보석가게 등등, 이러한 사업을 하기 위해서는 많은 양의 현금이 자산에 묶기게 되기 때문에
운전자본이 오히려 현금을 확보할 수 있게하는 상버은 DELL이나 쿠팡 같은 회사이다. 쿠팡의 경우 고객에게 현금을 바로 받지만 고객에게 받은 현금을 입점업체에게 넘기기까지 시간이 걸린다. 따라서 이런 사업을 하면 운전자본에 돈이 투입되는 것이 아니라 운전자본에서 현금을 기업이 오랜 시간동안 보유할 수 있게 해주는 선순환을 생성한다. 이러한 운전자본과 사업의 사이클을 분석하는 것을 CCC cash conversion cycle 이라고 한다. 정확한 정의는 재고에 현금을 투입한 시점부터 해당 재고를 통해 창출된 현금을 수취하는데 걸리는 평균적인 시간을 의미한다. 공식은 (2) + (3) - (1) 이다.
(1) payable days : 매입채무를 현금으로 지급하는데 걸리는 평균시간
(2) inventory days : 재고자산이 판매되는데 걸리는 평균 시간
(3) receivable days : 매출채권이 현금으로 회수하는데 걸리는 평균 시간
재무상태표에서 봐야할 주요 지표는 acitvity ratioe이다.
매출 채권 회전율(accounts receivalble turnover)은 revenue/accoutn receivables 로 대상 기간 동안 매출채권이 현금으로 회전된 횟수를 측정한다.
receivable period (days sales outstanding) 은 days/ accounts receivalble turnover 로 판매 시점으로부터 현금 회수까지 걸리는 평균 날짜를 의미한다.
재고자산 회전율(inventory turnover)은 cogs/inventory 로 대상 기간동안 재고가 판매되어 회전된 횟수를 측정한다.
