본 포스팅은 패스트캠퍼스 환급 챌린지 참여를 위해 작성하였습니다.
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-Credit funds
SK E&S는 과거 KRR과 credit fund를 체결한적이 있다. 해당 계약을 진행할 당시 2022년 매출액은 43%로 급격히 상승했었고 EBITDA는 70%가량 상승했었다. 이렇게 급격히 상승했던 이유는 1. SMP(전기 가격)이 108%가량 급격히 상승했다. 2. 장기 LNG 공급 계약이 인도네시아로부터 맺어져 있었고 LNG 가격이 급격히 상승하면서 SK E&S에게는 저렴한 가격으로 맺어논 LNG 가격이 안전장치 역할을 해주면서 영업 레버리지가 크게 상승하게 되었다.
SK E&S는 2023년 1분기 기준 현금 및 현금성 자산 19억 달러와 총 미지급 부채 51억 달러를 보유하고 있으며, 이는 순부채 32억 달러에 해당한다고 한다.(분기 중 회사의 순 신용 발행 2억 8천만 달러로 인해 전분기 대비 16.5% 증가)
2023년 12월 22일, SK E&S는 KKR(미국 소재 사모펀드)로부터 총 7350억 원(약 5억 5500만 달러) 규모의 RCPS(전환상환우선주)를 발행하여 유동성을 확보하는 계약을 체결했다. 조달된 자금은 부채 상환 및 신재생 에너지 사업 확장에 사용될 예정이고 RCPS 발행은 두 단계로 나누어 진행되었다.
1. 2023년 1월 11일, 의결권이 없는 첫 번째 RCPS가 3,675억 원(약 2억 2,800만 달러) 규모로 발행되고, 이는 전체 RCPS 계약 금액의 50%에 해당된다.
2. 2023년 11월 1일, 나머지 50%에 대해 두 번째 RCPS가 발행될 예정이다.
RCPS는 전환상환우선주로 우선주의 성격을 갖고 있지만 만기에 상환이나 보통주로 전환이 가능한 우선주를 말한다.
이런한 거래가 이뤄진 배경은 한국의 기준금리는 2022년 4월 1.5%에서 2023년 1월 3.5%로 인상됨에 따라 위험 회피 심리를 고려했을 때 국내 은행으로부터 신재생 자산 개발을 위한 프로젝트 파이낸싱(PF) 대출 조달이 어려워졌다. 이에 따라 SK E&S는 RCPS를 발행하여 시장 금리보다 낮은 3.99%의 금리로 자금을 조달했다.
사모펀드는 대기업의 PF 대출이 어려워진 상황이 발생했을 때 비슷한 사업을 영위하고 있는 사모펀드와 이러한 투자 또한 가능하다는 것을 알 수 있었다.
